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长鸿高科子公司转产营收净利双增转产子公司贡献过半净利

2022-09-07 08:52:21来源：长江商报

大规模投建的长鸿高科(605008.SH)迎来实控人输血。

8月31日，长鸿高科披露定增预案，公司拟通过定增募资不超过12亿元，这笔资金全部用于还债及补充流动资金。

本次定增的对象只有一个，那就是长鸿高科的实际控制人陶春风。

近年来，长鸿高科积极推进60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，一期投资25亿元。

长鸿高科主要从事热塑性弹性体的研发、生产和销售，公司称，热塑性弹性体行业市场空间广阔，发展潜力巨大。

今年上半年，长鸿高科实现了营业收入、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)双增。其中，一个重要因素，就是全资子公司转入生产经营期限。

二级市场上，近四个月以来，长鸿高科的股价翻了一倍。

转产子公司贡献过半净利

复杂的经营环境下，长鸿高科仍然实现了久违的高速增长。

根据半年报，今年上半年，长鸿高科实现营业收入14.24亿元，较去年同期的7.75亿元增加6.49亿元，同比增长幅度为83.66%。公司实现的净利润1.33亿元，与去年同期的0.84亿元相比，增加0.49亿元，增长幅度为59.34%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.16亿元，较去年同期的0.80亿元增长44.93%。

这样的业绩，在长鸿高科看来，十分不易。

公司在半年报中表示，今年上半年，全球宏观经济形势依旧复杂，全球疫情仍未得到有效控制。地缘政治冲突导致能源价格大幅飙升，进一步加剧通胀压力，各类大宗商品价格处于高位波动，全球经济复苏趋势放缓。同时，国内疫情反复，也给产品需求端、供给端带来一定压力，对企业生产经营构成挑战。公司积极应对外部环境变化，紧抓下游市场机会，提升生产经营效率，对公司产品结构进行了一系列的优化。

具体为，由于需求侧受到多重因素影响表现欠佳，导致成本传导不畅，且近年来，国内新增SBS产能的释放以及市场需求趋于饱和，传统SBS产品同质化竞争激烈，毛利率有降低的趋势，在公司的四大类产品中SBS产品的毛利率也是最低的。在这种情况下，公司逐步压缩SBS产品量，增加SEBS、SEPS等毛利率高的产品。在调整产品结构的同时，长鸿高科积极开展新产品研发，逐步拓宽产品的应用领域及市场。公司开发出一些提升下游产品应用性能，替代高价或进口产品的独特牌号。公司新研发的ES产品216/217系列，具有优异的抗压缩变形能力、极佳的弹性和良好的流动性，在提升EVA发泡鞋底抗压缩变形性能、回弹性能和提升软弹触感方面具有优异的表现，适用于开发高弹性和具有良好触感的软弹中底和鞋垫等发泡制品，已经可以实现对高端鞋材所需EVA材料的替代。同时，由于ES系列产品具有优异的耐老化性能、透光性能和机械强度，未来在光伏胶膜、胶粘剂等领域具有广阔的应用前景。

上述措施对改善经营能起到一定作用，不过，今年上半年的经营业绩大幅增长，主要靠的是子公司浙江长鸿生物材料有限公司(简称长鸿生物)。

长鸿生物是长鸿高科年产60万吨PBAT项目的承建主体。今年上半年，一期首次12万吨/年项目已建成并投入生产，长鸿生物转入生产经营期。刚刚转入生产经营期，其贡献的净利润为0.71亿元，占公司净利润的53.43%，超过一半。

2020年8月，长鸿高科通过IPO登陆A股市场，2019年至2021年，上市前后三年，公司实现的营业收入分别为11.57亿元、12.97亿元、17.33亿元，同比增长13.39%、12.09%、33.61%。对应的净利润为2.15亿元、3.02亿元、1.85亿元，同比变动18.77%、40.18%、-38.67%。

如果对比同期的中期业绩，毫无疑问，今年上半年，也是长鸿高科营业收入和净利润增速最快的。

SEBS加氢技术行业领先

长鸿高科经营业绩逆势增长，与其技术及过硬的产品有关。

据披露，长鸿高科深耕TPES领域，专注于苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)的研发、生产和销售。公司坚持自主研发，不断提高TPES全系列产品的研发能力，在氢化TPES，即SEBS和SEPS技术上取得了丰硕成果。

TPES作为新材料产业“十三五”规划的重点产品，是高分子材料科学与工程理论和应用中的一个重大突破。它兼具橡胶和热塑性塑料的双重性能和宽广特性，在常温下显示橡胶高弹性，高温下又能塑化成型，充分满足了低能耗加工、可重复加工的要求，解决了传统橡胶高污染难于回收再利用的问题，是替代传统橡胶作为解决橡胶工业“黑色污染”和“难回收”的重要举措。

长鸿高科称，中国TPES市场集中度较高，目前仍呈现出“寡头垄断”的竞争格局。公司作为TPES产品的重要供应商之一，当前产能位于全国第三，华东第一，在该细分领域具有一定的影响力。

公司表示，公司已在TPES领域具备了较强的技术研发优势，其中SEBS加氢技术更是达到同行业先进水平，同时也是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业。

基于市场前景广阔，长鸿高科大举扩产。2020年IPO，公司募资用于2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体(SEPS)技改项，以及25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期。

目前，长鸿高科正全力推进60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目建设。项目一期，30万吨全生物降解热塑性塑料总投资为25亿元。

大规模投建，势必影响长鸿高科的现金流。截至今年6月底，长鸿高科账面货币资金5.09亿元，对应的短期借款7.44亿元、一年内到期的非流动负债为0.61亿元、长期借款6.74亿元，长短期借款合计约为14.18亿元。对比发现，公司存在较大的偿债压力。

恰逢此时，长鸿高科筹划定增。根据最新披露的定增预案，公司拟向实际控制人陶春风发行股份，募资不超过12亿元。其中，5亿元用于还债、7亿元用于补充流动资金。

本次定增完成后，陶春风对长鸿高科的持股比例将上升至66.24%，控制权进一步加固。于长鸿高科而言，其资本结构将大幅改善。

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