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3天回撤超20%或因投了AI?警惕“剽悍基金”!

2023-07-02 18:24:26来源:互联网  

昔日“公募一哥”任泽松又开始“玩心跳”。

三方平台数据显示,端午节所在的一周仅3个交易日(6月19日-21日),集元资产旗下1只产品净值回调超20%。值得注意的是,去年集元资产旗下产品就曾创下60%的最大回撤,也曾有过1周反弹20%的业绩,其净值“大开大合”的风格备受市场关注。


(相关资料图)

在多位业内人士看来,大起大落的净值背后,主要是高仓位、高集中度的投资风格。坚守此类风格的私募管理人需向投资人进行充分地风险提示,降低投资人适当性风险。从中长期来看,基金经理波动过大容易造成“基金赚钱、基民不赚钱”的窘境,私募需不断深化对于绝对收益的认知,为投资人创造稳健回报。

3天回撤超20%或因投了AI?

近日,三方平台更新了诸多私募基金的最新净值数据,集元资产旗下1只产品的波动引发市场关注。

三方平台数据显示,6月19日-21日,集元资产创始人任泽松管理的1只产品净值回撤20.14%。另外,截至6月28日,部分产品近1周净值回撤近20%。

集元资产缘何短期创出如此大幅度的净值回撤?结合市场行情和净值走势来看,或与其重仓AI板块有关。

今年6月上旬,集元资产曾公开唱多AI板块。集元资产认为,“TMT板块短期调整并不动摇我们对于AI板块的坚定信心,一如互联网出现的初期,大家并不太能够迅速理解其对于生产及生活的影响。而本轮调整,也意味着短期资金的逐渐离场,真正考验我们的还是自下而上去挖掘出来真正具有核心优势的企业。”

集元资产称,目前看好两个投资方向,一是中国企业自有大模型,二是算力。“虽然目前这两大方向与美国相比仍有巨大的差异,但构建中国自有生态是大势所趋,只有先努力追赶才能有机会超越。希望在产业升级的初期挖掘和跟踪具有较强实力和超前布局的企业,与企业共同成长。”

Choice数据显示,截至6月30日,人工智能指数近两周回调超4%,浪潮信息股价回撤近14%,华工科技、中科曙光等标的股价调整也超7%。

净值大起大落“玩心跳”

公开资料显示,2013年,任泽松掌管的中邮战略新兴产业基金一举夺冠,因此声名大噪,其公募基金管理规模一度超过300亿元,曾有“公募一哥”之称,并且以“基于成长的价值投资”为主要投资策略。2018年,任泽松离开中邮基金转战私募,备受市场关注。

由于偏爱成长,且风格激进,任泽松管理的产品净值成立以来波动率一直不低。

去年上半年,任泽松管理的代表产品一度回撤超60%,但去年10月31日-11月4日A股和港股市场均出现明显反弹,集元资产旗下代表性产品1周净值便上涨19.7%,今年4月24日-4月28日,任泽松管理的产品更创出单周26.52%的涨幅。

事实上,除了集元资产,不少私募的净值波动也颇为剧烈。

比如,南土资产旗下某产品今年4月曾一周回撤超17%,今年更是创出近60%的最大回撤。去年正圆投资旗下基金经理戴旅京管理的多只产品回撤超50%,也引发市场关注。

绝对收益初心“不可抛”

“净值的大开大合背后,往往是私募管理人高仓位、高集中度的基金投资风格。在前些年的结构性行情中,很多私募靠这种打法获得名与利,但一旦市场风格转向或者出现超预期下跌,此种风格对于投资人的伤害也不容忽视。”沪上一位私募研究员坦言。

公开资料显示,截至2022年一季度末,博众精工的前十大流通股东均为南土资产旗下私募证券投资基金,足见其持股的“剽悍风格”。

今年3月,TCL中环因回购股份披露了前十名股东持股详情,正圆壹号私募投资基金现身前十大股东名单。从产品净值走势来看,该产品表现与TCL中环股价走势趋同,也引发了正圆投资高度集中持有该标的猜想。

“就算基金经理真正在基本面深度研究的基础上重仓,但没有基金经理能每次都判断正确,一旦判断失误,‘押注式’打法可能对投资人造成巨大伤害。”谈及“押注式”投资,沪上一位中型私募创始人直言,长期来看,靠极致持仓赚取收益与名气的私募,在市场牛熊变化或风格转换中很难持续。而且,在净值的大起大落中,投资人赚钱难度显著提升,加剧了“基金赚钱基民不赚钱”的问题。

不过,也有业内人士认为,高仓位、高集中度的投资风格有其存在的价值,但前提是管理人向投资人充分揭示风险,避免投资人适当性风险的暴露。

(文章来源:上海证券报)

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