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亚玛顿逆势签74亿长单履约能力存疑 巨额订单消化能力堪忧

2022-06-29 15:37:02来源:长江商报  

揽下巨额合同是好事,但能否顺利消化成为难题。知名光伏玻璃企业亚玛顿(002623.SZ)或将面临这样的尴尬。

6月26日晚间,亚玛顿披露,公司与A股公司天合光能签署战略合作协议,从今年6月1日至2025年12月31日,公司拟向天合光能销售预计3.375亿平米1.6mm超薄光伏玻璃,预估合同总金额约74.25亿元。

高达74亿元的销售合同,对亚玛顿而言是一份超级大单。2021年,亚玛顿的营业收入为20.32亿元。

不过,市场对这份合同能否顺利履约充满质疑。此前,公司曾与天合光能、隆基绿能签署长单协议。从2021年报披露的信息看,到今年,两份合同顺利履行完毕存在不小的难度。

二级市场上,受上述巨额合同影响,亚玛顿股价一字涨停。但是,龙虎榜数据显示,有机构趁机出逃。

去年以来,受光伏玻璃价格下降等因素影响,亚玛顿经营业绩承压。2021年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)同比下降60%,今年一季度再降76%。

巨额订单消化能力堪忧

看上去的重大利好,也可能蕴含着利空,亚玛顿需要谨防事件发生。

根据最新公告,6月26日,亚玛顿与天合光能签署了关于1.6mm超薄光伏玻璃的《战略合作协议》。亚玛顿拟于今年6月1日起至2025年12月31日期间向天合光能销售1.6mm超薄光伏玻璃,预估销售量合计3.375亿平米,预估合同总金额约74.25亿元(含税)(注:该合同总金额是按照卓创资讯2022年6月公布的信息,参照2mm光伏玻璃前板和背板的均价22元/平方米(含税)进行预估测算),占公司2021年度经审计营业收入约363.73%。具体销售数量和价格以签订的销售订单为准。

对于签署上述合同,亚玛顿称,合作协议的签订,体现了公司在薄玻璃领域的技术研发优势和技术创新能力,同时,有利于公司1.6mm超薄光伏玻璃的市场推广,进一步提升公司在薄玻璃领域的市场影响力及核心竞争力,将对公司经营业绩产生积极影响。

2020年、2021年,亚玛顿实现的营业收入分别为18.03亿元、20.32亿元,高达74.25亿元的订单,是过去一年营业收入的3.6倍。

其实,天合光能是亚玛顿的老客户,2020年11月15日,双方曾签署长单合同,约定的销售以超薄双玻、210mm硅片大尺寸光伏镀膜玻璃为主,销售总量为8500万平米,合同期限为2020年11月1日至2022年12月31日,交易总价预计为21亿元(含税)。

根据2021年年度报告,截至去年底,已经履行金额为3.70亿元,待履行金额为17.30亿元,履行金额占总额的比例为17.62%。

市场判断,今年内要履行17.30亿元的订单恐非易事。

其实,不只是与天合光能之间的合同难以顺利履行,公司与隆基绿能的合同也未能履行完毕。根据公告,2019年11月28日,亚玛顿与隆基绿能方面签署协议,向后者销售6028万平方米光伏玻璃,预计合同金额为15亿元。合同履行期限为2020年1月1日至2021年12月31日。当时,公司公告称,合同的签订有利于公司≤2mm超薄物理钢化镀膜玻璃产品的推广。

结果呢?2021年年报显示,到当年底,合同履行金额为9.56亿元,待履行金额5.44亿元。

此外,亚玛顿也曾向晶澳科技签署金额预计为21亿元的销售合同,去年履约金额为5.25亿元,待履约金额为15.75亿元。

2021年年报显示,当年,亚玛顿光伏玻璃销量为7209.71万平方米,即便不考虑其他客户,仅天合光能、隆基绿能、晶澳科技,亚玛顿在今年内恐怕都不能满足。

那么,本次签署的高达74.25亿元的销售合同,亚玛顿“吃得下”吗?

股价一字涨停机构趁机出逃

不管未来能否全部履行,签下巨额销售合同仍然是一件可喜可贺之事。然而,机构却在趁机出逃。

二级市场上,6月27日,受签订巨额销售合同影响,亚玛顿以涨停价开盘,全天走出强势的一字板行情。

然而,长江商报记者发现,当天的成交量2094.62万元,却登上了龙虎榜。而在6月24日,其股价也涨停,成交量为1.06亿元,6月23日,股价大涨7.82%,成交量为3.40亿元。

龙虎榜数据显示,一家机构出现在卖出金额前五的名单中,净卖出金额为896.31万元。

股价连续涨停、机构却出逃,莫非有机构不看好亚玛顿签下的上述巨额合同?

长江商报记者发现,近年来,虽然光伏行业整体上较为景气,但作为光伏上游的亚玛顿,经营业绩并不理想,其一直承受着较大的压力。

亚玛顿主营业务为光伏玻璃镀膜材料技术和工艺技术的研发,光伏玻璃的镀膜生产以及光伏镀膜玻璃销售。其于2011年10月13日登陆A股市场。上市之时,公司募投项目“超薄双玻光伏建筑一体化(BIPV)组件生产项目”建成投产,主营业务增加了超薄≤2.0mm光伏玻璃的镀膜生产以及销售、超薄双玻组件的生产和销售。

经营业绩数据显示,2011年,上市当年,公司实现营业收入5.79亿元,净利润为2.13亿元,同比分别下降2.75%、2.16%。2012年至2014年,其净利润分别为0.73亿元、0.62亿元、0.38亿元,同比下降幅度分别达65.65%、16.01%、38.60%。2015年有所反弹,净利润为0.55亿元,2016年、2017年又是连续两年大幅下降,分别为0.17亿元、-0.23亿元,同比下降幅度为68.74%、219.78%。2017年,公司出现了上市后的首次亏损。2018年,公司大幅扭亏,盈利0.79亿元,同比增长444.61%,但在2019年再度陷入亏损,亏损金额为0.97亿元。

实际上,2018年的扭亏为盈,靠的是非经常性损益。2017年至2019年,公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为-0.35亿元、-0.85亿元、-1.13亿元,亏损程度逐年加剧。

2020年,亚玛顿实现的净利润、扣非净利润分别为1.38亿元、0.72亿元,双双实现扭亏为盈。然而,这样的好形势仅维持了一年,2021年,公司实现的净利润为0.54亿元,同比下降60.80%,扣非净利润为0.14亿元,同比下降幅度为81.14%。

今年一季度,公司经营业绩加速下滑,净利润、扣非净利润分别为0.11亿元、0.04亿元,同比下降76.04%、89.98%。

近几年,亚玛顿似乎也没有借力发展。2017年底,公司总资产为47.38亿元,今年一季度末为47.14亿元。

光伏是一条阳光赛道,亚玛顿产品结构单一且尚未掌握话语权,需要努力突围。

标签: 揽下巨额合同 A股公司 天合光能 超薄光伏玻璃

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