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CFi.CN讯：数据显示，2022年以来景气度投资策略持续失灵，高频数据跟踪与边际信息博弈并未提升市场有效性。最新财报显示，依赖短期业绩拐点的板块轮动胜率明显下降，部分高景气赛道出现盈利兑现后快速回调。
近期机构研报指出，当前投研内卷本质是方法论疲劳——当均轮-本轮式复杂模型被无限叠加，反而掩盖了核心驱动力。研报认为，A股正从‘数据驱动’转向‘叙事驱动’，即产业趋势、政策信号、技术突破等非量化但具传播力的故事，正成为股价更早的定价锚。
研报指出，真正重要的变量不是季度营收增速，而是市场共识能否形成可持续的叙事闭环。例如AI算力、低空经济等主题，在基本面落地前已催生多轮估值扩张。这并非非理性，而是新旧动能转换期，叙事对资金流向的引导效率高于滞后财务数据。
