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昱琛航空97%营收来自前五大客户 昱琛航空毛利率波动较大

长江商报 | 2022-03-25 09:01:25

近日,陕西昱琛航空设备股份有限公司(以下简称“昱琛航空”)创业板IPO发行上市审核恢复,并回复第二轮审核问询函。

昱琛航空主要从事航空机载设备和航空地面设备的设计、研发、生产、销售以及飞机加改装和维修服务。公司控股股东及实际控制人均为郭峥,郭峥直接持有公司57.31%股份。

本次IPO,昱琛航空拟发行股数不超过2500万股,占发行后总股本的比例不低于25%,拟募集资金5亿元。

长江商报记者发现,昱琛航空存在客户集中度较高的情况,前五大客户常年贡献约97%营收,公司应收账款高企,应收账款余额占营业收入近6成。

此外,昱琛航空毛利率波动较大,2020年陡降13个百分点至39.06%,2021年前三季度为38.17%,低于前两年,且远低于同行业公司。

客户高度集中

招股书显示,昱琛航空从事航空机载设备和航空地面设备的设计、研发、生产、销售以及飞机加改装和维修服务,产品和服务包括航空机载设备、航空地面设备、飞机加改装和维修业务三大类,主要涉及航电检测、RCS缩减、RCS检测、机载机电等技术领域。

2018年至2021年前九月(以下简称报告期),昱琛航空营业收入分别为8398.53万元、7884.84万元、2.23亿元和2.14亿元,扣非后归母净利润分别为1668.23万元、1884.76万元、4369.08万元和3908.73万元。业绩整体保持增长。

值得注意的是,公司对前五大客户的销售收入分别为8139.52万元、7644.35万元、2.18亿元和2.09亿元,占当期营业收入的比例分别为96.92%、96.95%、97.87%及97.54%,客户集中度较高。

作为航空机载设备及航空地面设备的供应商,公司客户为中航工业集团、其他军工集团及单位,其中中航工业集团占销售比重最大,报告期占营业收入的比例分别为91.52%、75.04%、67.46%及90.39%。

公司也在招股书中直言,若下游主要客户经营状况、业务需求发生重大变化,或主要客户向公司的采购量大幅下降,可能在一定时期内对公司的经营业绩产生重大不利影响。

此外,报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为5185.09万元、4308.59万元、1.24亿元及2.48亿元,占各期末流动资产比重分别为28.83%、21.21%、44.39%及73.72%;公司应收账款余额分别为5484.90万元、4556.81万元、1.31亿元及2.62亿元,占当期营业收入的比例分别为65.31%、57.79%、59.04%及122.70%,应收账款余额明显提升。

昱琛航空解释,公司应收账款回收进度受到最终客户的预算和审批等管理制度、客户单位的完工进度等多种因素的影响,因此回款周期不确定,期末应收账款余额相对较高。

综合毛利率远低同行

需要指出的是,昱琛航空毛利率波动较大。

招股书显示,报告期内,昱琛航空综合毛利率分别为47.12%、52.22%、39.06%和38.17%,2020年的毛利率较2019年突然下降了13个百分点。

对此,公司解释为主要原因是各产品结构变动及毛利率变化等因素影响。2018年至2020年,综合毛利率呈先升后降的趋势,主要原因是航空机载设备毛利占主营业务毛利的比例分别为55.31%、91.09%及55.61%,2020年航空地面设备毛利率及飞机加改装和维修服务毛利率均比2018年度有所下降。而在上述时间段内,昱琛航空同行业可比公司毛利率的平均值分别为52.61%、52.99%、51.37%、49.86%。

长江商报记者发现,从以上数据可以看出,报告期内,与同行业可比公司相比,昱琛航空的毛利率存在一定的差异性。除了2019年差异不大之外,2018年、2020年和2021年毛利率均低于可比同行均值,特别是2020年低于同行均值超10个百分点。此外,昱琛航空同行业可比公司毛利率的平均值变化较小。

招股书显示,报告期内,昱琛航空的研发费用分别为881.37万元、581.67万元、886.85万元、1279.96万元,2020年较2019年增长300多万元。

截至招股说明书签署日,昱琛航空共拥有21项专利,而发明专利仅有一项。

标签: 陕西昱琛航空 创业板IPO 发行上市 航空地面

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