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A股新股上市频频出现破发 新股破发潮如何影响市场

北京商报 | 2021-11-09 11:02:48

此前打新一直是赚钱的,因此股民们基本上都是无脑申购新股。近期A股新股上市频频出现破发,这也意味着无脑套利的漏洞被补上。在本栏看来,新股破发潮下,A股打新生态也会生变。

首先,对投资者而言,打新一族会明显减少,毕竟打新不再是一门稳赚不赔的生意,对于很多职业打新投资者而言,会重新考虑资金成本和打新收益是否对等。一般来说,打新需要投资者持有足够多的股票市值,而职业打新者选择持有股票时,更多会考虑持股的安全性,即投资者会更多考虑沪深主板的蓝筹股,而不是科创板和创业板公司,而这类蓝筹股的股价一般很稳定,投资者持有这类股票,是要承担一定的资金成本的。

既然打新不再稳赚不赔,投资者如果放弃打新,这些蓝筹股也会出现一定的抛压,毕竟如果真要炒股,投资者也会更多选择那些股性活跃、上涨幅度可能更大的股票,所以打新一族的减少,也会同时带走一批被动持股的长期资金。

其次,破发目前主要集中在注册制的科创板和创业板,频繁破发导致的弃购,最终会让承销商包销,但包的多亏的多,这也会倒逼新股定价更为理性和合理,毕竟定价越高,面对的弃购越多,承销商可能亏的也越多。

注册制采用市场化的定价方式,即投资机构根据市场情况和公司业绩及成长性来确定估值,然后和发行方一起确定发行价格,这个发行价格是投资机构要买入的价格,所以买方机构一定会努力给一级市场留出足够的利润空间,而发行人由于种种原因也不希望看到新股破发,所以未来新股发行价格也会根据市场环境出现一些变化,例如为了发行顺利,为了避免破发,为了减少弃购,发行人和投资机构都会倾向于降低发行价格,以达到重新恢复到无脑打新时代,故新股破发潮可能会降低注册制下的新股发行价格,以保证打新产业持续下去。

最后,新股的破发也有利于降低投机炒作。新股上市后破发,换手率会大幅降低,毕竟好多投资者不赚钱不会走,而没有足够的换手,投机资金不敢轻易炒作。所以如果未来新股发行价格有所回落,那么不仅新股发行能够重新回归到理想状态,同时炒新也有了更多的空间,例如以前50元发行的新股破发了,那么如果换成20元发行,不仅可以顺利发行上市,还能炒作到40元,这样一来,炒新也就能够恢复,所以新股破发也有不破不立的可能,打新炒新的机会将来自于新股发行价格的大幅下降。

所以本栏认为,如果未来新股发行价格能够顺应市场变化出现调整,那么打新还会很有看头,毕竟历史上有很多次新股发行困难的时候,但是其后都出现了恢复,这也是历史的规律。

  • 标签:申购新股,明显减少,资金成本,打新收益

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