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一季度净利润同比增长296.87% 星源材质拟百亿扩产锂电池隔膜

长江商报 | 2021-06-01 08:34:15

国内最大干法隔膜生产企业星源材质(300568.SZ)筹划大幅扩产湿法隔膜。

5月28日,星源材质公布拟100亿元建设年产30亿方米湿法隔膜和涂覆隔膜。这一扩产规模数倍于公司目前产能。

星源材质靠干法隔膜起家,目前转向湿法隔膜似乎有意与龙头恩捷股份抢夺市场份额,目前湿法隔膜全球产能第一的恩捷股份产能为33亿方米(去年底)。

长江商报记者发现,星源材质百亿扩产的信心或来自于绑定宁德时代。星源材质为干法隔膜龙头,但受益于宁德时代大规模采购,去年上半年星源材质湿法隔膜销量已经超过干法隔膜,对宁德时代销售额大幅提升。

今年隔膜价格上涨,公司隔膜满产满销。一季度星源材质营收同比增长238.51%、净利润同比增长296.87%。

百亿扩产锂电池隔膜

5月28日,星源材质公告称,拟在南通经济技术开发区投资建设锂电池隔膜的研发和生产项目,该项目拟投资总额为人民100亿元,投资建设期限分为三期,建设年产30亿方米湿法隔膜和涂覆隔膜。

这或是锂离子电池隔膜的行业最大的单体项目,将去年增发募资50亿元扩产的湿法隔膜龙头恩捷股份远远甩在身后。

公告显示本次投资事项资金来源为公司自有资金或自筹资金,远高于目前公司账面货资金水。截至去年底星源材质货资金4.36亿元,长短期借款4.8亿元、8.75亿元,资产负债率48.62%,流动比率、速动比率0.92、0.66。

长江商报记者梳理统计,从2016年11月上市四年多来,星源材质就在不断募资扩产,其中募资达到24.15亿元(包括尚未使用完的募集资金),隔膜年产能合计约24亿米隔膜。

其中,2016年IPO星源材质募资6.04亿元(扣费后),主要用于年产7920万米成品隔膜、年产3.6亿方米湿法隔膜及涂覆隔膜,分别投1.26亿元、2.57亿元;2018年发行可转债募资4.73亿元,全部用于年产3.6亿方米湿法隔膜;2019年8月增发募资8.59亿元全部用于超级涂覆工厂,包括年产干法隔膜4亿方米、涂覆隔膜10亿方米(今年2月建成);今年1月发行可转债募资10亿元,其中3亿元用于上述超级涂覆工厂,4亿元用于年产2亿方米湿法隔膜。后两次募投项目尚未完成。

值得注意的是,截至去年底,加上自筹资金星源材质已耗资约39亿元,而上述项目投资金额达73.24亿元,公司还需要持续投资才能达到可使用状态。此时,星源材质推出100亿元扩产湿法隔膜和涂覆隔膜,资金需求过于庞大。

并且,以去年情况为例,去年星源材质销售量7亿方米隔膜,生产量为7.4亿方米隔膜,未完工隔膜的产能达46亿方米(包括今年2月建成的涂覆隔膜10亿方米),或存在产能消化问题。

湿法隔膜销量大幅增长

随着国内外新能源汽车市场的快速发展,锂电池市场需求扩张迅速,此次扩产,星源材质称,能更好地满足锂离子电池隔膜的中高端市场对公司产品的需求。

星源材质生产的锂离子电池隔膜产品广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等领域。并且公司干法隔膜产能居国内第一。

今年年初,蔚来发布固态电池,市场上出现固态电池技术可能影响未来锂电池技术变革的担忧,恩捷股份一度大跌超20%。虽然理来看量产固态电池仍需时日,但恩捷股份、星源材质竞争大规模扩产,也引起市场对产能过剩及价格下跌的忧虑。

事实上,早在2013年开始的新能源汽车热潮隔膜扩产后,2017年起国内锂电池隔膜产品价格就持续走低。

数据显示,2017年星源材质干法隔膜、湿法隔膜、涂覆隔膜销售价格分别为2.79元/方米、3.75元/方米、5.48元/方米,2020年前三季度,其干法隔膜、湿法隔膜和涂覆隔膜销售价格分别为1.06元/方米、1.2元/方米和1.54元/方米,均大幅下滑。去年第四季度隔膜价格才开始回升。

而今年的募资预案中,星源材质对未来隔膜价格相当乐观。公司称,项目达产后,公司干法隔膜、湿法隔膜、水涂覆、油涂覆产品的预计含税单价为1.5元/方米、2元/方米、1.35元/方米、2.71元/方米,较去年价格大幅提升。

目前来看,我国隔膜企业较多,低端产能过剩已成既定事实。而中高端动力类锂离子电池对隔膜的产品品质要求极高,整体隔膜市场中高端产能依旧供给不足。

所以星源材质发力方向是高端,坚信高端隔膜价格将走高。而星源材质的信心或来在于两大核心客户。

星源材质干法隔膜是比亚迪刀片电池的主要供货商,进入宁德时代供应链之后,从去年上半年开始,公司湿法隔膜销量已经超过干法隔膜,对宁德时代销售额大幅提升。

去年全年,星源材质销售7亿方米隔膜,同比增幅102.20%,营收9.67亿元,同比增61.17%。今年一季度公司实现营收4.22亿元,同比增238.51%。一季度处于满产满销状态,营收规模猛增。

不过值得注意的是,隔膜价格变动对盈利影响极大。去年公司净利润仅1.21亿元,反而同比下降11.01%。今年一季度隔膜价格大幅上涨,净利润0.62亿元,同比增296.87%。

  • 标签:星源材质,,净利润,锂电池隔膜,扩产

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