铝价创了近9年新高，河南地方国资控股的神火股份(000933.SZ)超出市场预期。
今年一季度，神火股份实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)5.86亿元，同比增长超过14倍。这一业绩不仅超过去年全年，也超出了市场预期。
2020年，神火股份实现的净利润为3.58亿元，同比下降幅度超过70%。
短短三个月，神火股份凭什么实现翻盘?产品涨价、销量增长。今年一季度，公司电解铝售价上涨逾两成，产品销量增长超过70%。
长江有色金属网数据显示，4月22日，现货铝价达1.82万元/吨，创下近9年新高。
神火股份主营电解铝和煤炭。近年来，公司积极进行两大主营业务布局，电解铝产能已达270万吨/年，煤炭储量、产量也在不断增加。
随着经营业绩大幅向好，神火股份的现金流、资产负债率也大幅改善。一季度，经营现金流同比增逾7倍，资产负债率78.14%，较上年同期的82.69%下降4.55个百分点。
一季度净利超去年全年
量价齐升，助推神火股份一季度经营业绩大幅向好。
根据一季度报告，前三个月，神火股份实现营业收入68.31亿元，较上年同期的36.88亿元增加31.43亿元，增幅达85.20%。净利润为5.86亿元，上年同期为0.39亿元，同比增加5.47亿元，增幅高达1468.63%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5.15亿元，较上年同期的0.69亿元增长了649.61%。
与上年同期相比，营业收入、净利润、扣非净利润均实现超高速增长，并非是上年同期受疫情影响基数太低，而是实实在在的高速增长。
去年一季度，公司实现的营业收入为36.88亿元，同比下降21.01%，净利润、扣非净利润分别为0.39亿元、0.69亿元，同比变动-30.27%、65%。虽然营业收入和净利润有较大幅度下降，但扣非净利润同比增幅高达65%。
再来看2019年一季度，公司实现营业收入45.54亿元，同比下降3.36%，净利润0.55亿元、扣非净利润0.42亿元，均处于相对低位。
不仅仅是同比大幅增长，环比也属高增长。
2020年度，神火股份实现营业收入188.09亿元，同比增长7.25%，净利润为3.58亿元，同比下降73.26%，扣非净利润0.87亿元，同比增长105.53%。
从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为36.88亿元、51.22亿元、57.09亿元、42.90亿元，同比变动-21.01%、9.21%、50.01%、4.03%。对应的净利润为0.39亿元、1.73亿元、2.80亿元、-1.34亿元，同比变动-30.27%、-22%、-87.48%、88.49%。扣非净利润为0.69亿元、0.73亿元、1.57亿元、-2.12亿元，同比变动65%、125.20%、477.99%、83.40%。
对比今年一季度与去年四个季度的经营业绩，无论是营业收入还是净利润、扣非净利润，今年一季度均显著高于去年任一季度，且一季度的净利润大幅超过去年全年。
神火股份解释称，主要原因为是电解铝业务盈利能力大幅增强。随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品销量增加14.49万吨，同比增长。电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%。不过，受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，电解铝产品单位完全成本同比上涨4.89%。
公开信息显示，铝价已经走出低谷，并创出近9年新高。长江有色金属网数据显示，现货铝价再度上扬，最高为18210元/吨，年初以来，涨幅已经超过16%。
电解铝销量及价格上升，带动毛利率、净利率大幅上升。今年一季度，公司销售毛利率、净利率分别为26.45%、10.55%，上年同期为20.53%、1.08%，同比上升5.92个百分点、9.47个百分点。
当然，煤炭板块业务经营转好也是公司经营业绩大幅增长的重要因素之一。
神火股份煤炭产品主要包括贫瘦煤和无烟煤，依照国内平均报价来看，今年一季度，贫瘦煤销售均价为1028.68元/吨，同比上涨7.37%，环比上涨13.55%。无烟煤(优选)销售均价为560.33元/吨，同比上涨11.27%，环比上涨6.9%。高煤价可能助力公司煤炭业务实现扭亏为盈。
资产负债率下降4.55个百分点
经营业绩大幅增长带动财务状况明显改善。
神火股份于1998年8月31日在深交所挂牌上市，上市23年来，公司顺应市场形势积极谋变。
上市初期，公司主营业务是煤炭生产、销售、洗选加工、发供电、铁路专用线营运、矿用器材生产和销售。2002年增加经营公司自产产品及相关技术的进出口业务。2011年，公司正式进入铝加工行业，主营业务增加“电解铝、铝合金、铝型材及延伸产品的生产、加工、销售，废铝加工，碳素制品的生产、加工、销售”。2018年，公司修订主营业务，将“煤炭生产、销售、洗选加工;铁路专用线营运;矿用器材生产、销售”修订为“煤炭生产、洗选、加工，煤炭销售;矿用器材销售”，删除了“发供电”。至此，公司主营业务为铝加工及煤炭生产两大板块。
近年来，围绕这两大板块业务，神火股份积极布局。
去年10月，公司完成对云南神火的收购并增资，获得其11.19%股权。目前，公司对云南神火的持股比为43.40%，公司电解铝产能大幅增加。
截至2020年底，神火股份电解铝产能170万吨/年，其中，云南神火产能为90万吨/年，已投产75万吨。随着云南神火二期产能逐渐达产，公司电解铝产能进一步提升。神火股份的煤炭也进入了增量时代。截至去年底，公司控制的煤炭保有储量17.76亿吨，可采储量8.88亿吨。公司全资子公司许昌新龙下属梁北煤矿正在改建，生产能力将由90万吨/年扩至240万吨/年，目前，改扩建事项正在积极推动中。此外，大磨岭项目投运等，公司煤炭产量将会增加。
值得一提的是，神火股份正在推进向控股股东神火集团收购郑州天宏70%股权，交易价格为8.71亿元。郑州天宏核心资产为李岗煤矿，主产低硫、低灰无烟煤，预计2022年3月可实现探转采。
密集进行产业布局，神火股份的财务状况反而有明显改善。
截至今年一季度末，公司资产负债率为78.14%，较上年同期的82.69%下降4.55个百分点，较2018年底85.69%下降7.55个百分点。期末，公司账面货币资金130.38亿元，同比增加17.30亿元。短期债务为198.44亿元，较上年同期的227.34亿元减少28.90亿元。
今年一季度，神火股份经营现金流达30.20亿元，同比增长771.40%，现金流大幅回流。
二级市场上，近一年来，神火股份表现也较出色。去年4月22日，公司股价为4.15元/股，今年4月22日收报11.80元/股，累计涨幅达184.34%
