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两因素左右黄金走势,金价剑指1900美元

21世纪经济报道 | 2022-02-15 20:55:32

全球避险情绪正推升黄金价格。当前,黄金现货价格已经逼近1880美元/盎司,年内涨幅超过2.7%,强于多数风险资产。

虽然美联储加息的预期较强,但有机构表示,当黄金与长期实际利率的负相关性也趋于背离时,黄金往往会在加息时期上涨,高盛已经明确表示看好黄金至2150美元/盎司。

黄金ETF持续增仓

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道记者采访时表示,近期黄金走势主要受两大因素影响:一是美联储紧缩政策的步伐及对其预期,二是国际局势动荡。

“美联储三月加息基本板上钉钉,市场也早已消化了相关影响,目前的重点主要在于三月加息的幅度是否可能达到甚至超过50个基点。上周公布的数据显示,美国CPI达到超预期的7.5%,受此影响市场对加息预期更加提升了,当时也造成了金价的快速回落。那么,如果美联储采取更激进的动作,无论加息还是缩表,均会对金价释放较高压力。不过,近期一些国际地缘紧张局势“推了”黄金一把。市场避险情绪升温,资金纷纷涌入黄金,不但令金价完全抹去对美联储激进加息预期所导致的跌幅,而且创出更高水平。”汤林闽表示。

随着地缘摩擦加剧,目前黄金出现明显反弹,现货高点已经达到1879.36美元/盎司,距离1880美元/盎司一步之遥。

当前,全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量已经达到1019.44吨,而在今年1月20日,该ETF的持仓量还在1000吨的下方,仅1月21日当日,SPDR就净流入资金16.3亿美元,是自2004年上市以来最大的单日净流入。按吨位计算,净流入量为27.6吨,这也让SPDR的总持仓量再次重返1000吨之上,达到1008.45吨。

“近期现货黄金的波动比较大,已经要求柜台每波动1元/克就需要相应的调整销售价格,调整频率也比较频繁。目前来看,因为价格上涨较快,抛售现货的情况更为明显,比买入的量大概多1/3。”广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚对21世纪经济报道记者表示。

投机性仓位也在增多,广发期货表示,截至2月8日,CFTC黄金期货投机持仓净多头为186706手,较前一周增加14564手。

全球避险情绪升温资金涌入

由于多种因素交叠,2022年机构对于黄金走势的判断产生了巨大的分歧。不过从主要影响因素来看,主要是集中在两方面。一是美联储的加息力度,由于美国通胀形势严峻,市场普遍预测今年的加息次数会在四次,每次25个基点,如果加息力度超过这两个指标,会对黄金价格形成较强的压制;其次则是相关地缘摩擦,特别是美国直接参与的国际事件往往会对黄金产生积极影响。

朱志刚表示,黄金未来的走势确实是扑朔迷离。“此前我们预测黄金会在1700美元/盎司到1900美元/盎司一线宽幅震荡,有更悲观的预测则认为会跌穿1700美元/盎司,但是随着全球局势多变,黄金突然成了“香饽饽”,不过我们认为目前黄金暂时性地出现反弹,建议客户采取短线策略。一旦国际局势转向,黄金可能会出现较大幅度的回调。”

不过高盛却指出,黄金最重要的两个驱动因素是“忧虑”(投资需求的驱动因素)和“财富”(新兴市场购买力的驱动因素)。虽然美国的实际利率通常是忧虑情绪的晴雨表,但在货币刺激期间,其信号能力在经济周期的后期会失效。相反,市场对衰退风险的评估会是衡量市场情绪更好的指标。基于美国经济放缓的预期和市场对经济衰退担忧的加剧,高盛预计,到2022年底黄金ETF的增持量将增长至每年300吨。同时,新兴市场以美元计价的GDP预计将增长10%,高盛认为,黄金12个月后的价格将为2150美元/盎司。

“近期的交易策略都采取日结,拉升或者跳水都是瞬间产生,不管是做空还是做多,难度都很大,操作进退两难。不过我认为短线会维持高位。”贵金属资深投资人林荣表示。

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